美年健康（002044）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入108.94亿元，同比增长26.44%；归母净利润5.06亿元，同比扭亏；扣非净利润4.63亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为20.24亿元，同比增长30.34%；报告期内，美年健康基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为6.64%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.19元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，美年健康目前市盈率（TTM）约为34.68倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为1.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，美年健康近三年营业总收入复合增长率为11.55%，在医院行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-2.79%，排名5/8。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，体检服务收入105.61亿元，同比增长28.81%，占营业收入的96.95%。

　　2023年，公司毛利率为42.79%，同比上升8.35个百分点；净利率为6.14%，较上年同期上升11.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.59%，同比上升8.89个百分点，环比上升4.54个百分点；净利率为9.76%，较上年同期上升14.50个百分点，较上一季度上升0.69个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.14亿元，占总销售金额比例为5.63%，公司前五名供应商合计采购金额4.96亿元，占年度采购总额比例为12.63%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.64%，较上年同期增长13.52个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.55%，较上年同期增长7.63个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为20.24亿元，同比增长30.34%；筹资活动现金流净额-6.95亿元，同比增加9.16亿元；投资活动现金流净额-5.67亿元，上年同期为-2.38亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为18.30亿元，相比上年同期增长18.87%。

　　2023年，公司营业收入现金比为92.58%，净现比为400.21%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为0.46次，公司位居同行业10/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.07次、27.61次。

　　2023年，公司期间费用为37.57亿元，较上年同期增加5.49亿元；但期间费用率为34.48%，较上年同期下降2.75个百分点。其中，销售费用同比增长24.45%，管理费用同比增长3.59%，研发费用同比增长11.17%，财务费用同比增长3.58%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加38.89%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；固定资产较上年末减少5.30%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；使用权资产较上年末减少0.49%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；长期股权投资较上年末减少8.43%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加27.76%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；长期应付款合计较上年末增加263.97%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少16.27%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；应付职工薪酬较上年末增加24.06%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.27亿元，占净资产的2.95%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为9825.27万元，同比下降5.87%；研发投入占营业收入比例为0.90%，相比上年同期下降0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为36.24%。

　　2023年，美年健康的商誉达到45.94亿元，相当于同期公司净资产76.98亿元的59.68%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.78%，相比上年末上升0.86个百分点；有息资产负债率为16.78%，相比上年末上升0.96个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.79，速动比率为0.76。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为周宇光，取代了三季度末的景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为12.32万户，较三季度末增长了293户，增幅0.24%；户均持股市值由三季度末的21.65万元下降至19.09万元，降幅为11.82%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。