金字火腿（002515）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.14亿元，同比下降29.43%；归母净利润4006.30万元，同比下降18.29%；扣非净利润3256.73万元，同比下降7.75%；经营活动产生的现金流量净额为9067.28万元，同比下降70.90%；报告期内，金字火腿基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为2.13%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.2元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，金字火腿目前市盈率（TTM）约为129.03倍，市净率（LF）约为2.0倍，市销率（TTM）约为16.48倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，金字火腿近三年营业总收入复合增长率为-23.85%，在食品加工行业已披露2023年数据的12家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-12.25%，排名7/12。

　　资料显示，公司主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、淡咸肉、烤肠、XO酱等特色纯肉制品以及满足生鲜电商、社群电商、食品加工企业、连锁餐饮等客户个性化需求的预制肉类业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，火腿收入1.64亿元，同比下降6.33%，占营业收入的52.36%；特色肉制品收入0.75亿元，同比下降57.51%，占营业收入的23.86%；品牌肉收入0.29亿元，同比下降46.82%，占营业收入的9.16%。

　　截至2023年末，公司员工总数为408人，人均创收76.89万元，人均创利9.82万元，人均薪酬12.85万元，较上年同期分别变化-23.38%、-11.28%、5.40%。

　　2023年，公司毛利率为25.02%，同比下降0.01个百分点；净利率为12.71%，较上年同期上升1.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.88%，同比上升4.41个百分点，环比上升5.94个百分点；净利率为15.89%，较上年同期上升16.72个百分点，较上一季度上升14.95个百分点。

　　分产品看，火腿、特色肉制品2023年毛利率分别为27.65%、23.16%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.56亿元，占总销售金额比例为17.97%，公司前五名供应商合计采购金额0.56亿元，占年度采购总额比例为36.08%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.13%，较上年同期下降1.40个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.81%，较上年同期下降2.13个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为9067.28万元，同比下降70.90%；筹资活动现金流净额10.19亿元，同比增加8.92亿元；投资活动现金流净额-8.14亿元，上年同期为1539.65万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-241.95万元，上年同期为21718.70万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为116.06%，净现比为226.33%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.30次（2022年行业平均值为0.84次，公司位居同行业24/25）；固定资产周转率为1.33次，上年同期为1.78次（2022年行业平均值为3.81次，公司位居同行业24/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.89次、0.69次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少8.35%，占公司总资产比重下降10.10个百分点；货币资金较上年末增加109.21%，占公司总资产比重上升9.67个百分点；固定资产较上年末减少2.12%，占公司总资产比重下降6.24个百分点；在建工程较上年末增加167.52%，占公司总资产比重上升3.17个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少16.74%，占公司总资产比重下降0.40个百分点，主要系系预收的货款减少；应付账款较上年末减少8.48%，占公司总资产比重下降0.30个百分点；应交税费较上年末增加10.63%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.62%，占公司总资产比重下降0.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.26亿元，占净资产的12.6%，较上年末减少2966.18万元。其中，存货跌价准备为1284.27万元，计提比例为3.79%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为391.90万元，同比下降19.84%；研发投入占营业收入比例为1.25%，相比上年同期上升0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为2.26%，相比上年末下降1.58个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

　　2023年，公司流动比率为30.78，速动比率为24.65。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为林菁、陈晓波、张家源、刘秀生，取代了三季度末的薛长煌、施延军、陈永华、周惠明。在具体持股比例上，施雄飚持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，金字火腿10.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东任贵龙质押9900.00万股公司股份，占其全部持股的43.43%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.78万户，较三季度末下降了2339户，降幅5.83%；户均持股市值由三季度末的15.14万元上升至18.06万元，增幅为19.29%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。