中国电影（600977）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入53.34亿元，同比增长82.67%；归母净利润2.63亿元，同比扭亏；扣非净利润1.12亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为19.79亿元，上年同期为-9944.37万元；报告期内，中国电影基本每股收益为0.141元，加权平均净资产收益率为2.40%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.71元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.51亿元，其中计入当期损益的政府补助1.13亿元，少数股东权益影响额（税后）为-1518.85万元。

　　以4月19日收盘价计算，中国电影目前市盈率（TTM）约为83.77倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为4.13倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，中国电影近三年营业总收入复合增长率为21.83%，在影视动漫制作行业已披露2023年数据的6家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为35.23%，排名2/6。

　　资料显示，公司主营业务包括创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块，涵盖电影剧集制片；国产与进口电影宣传发行，电影后产品经营；影院投资、院线经营；电影科技研发，影视设备生产销售和技术服务；影视制作、票务平台和融资租赁服务等业务领域。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，发行板块收入20.53亿元，同比增长111.75%，占营业收入的38.50%；放映板块收入11.68亿元，同比增长78.91%，占营业收入的21.90%；创作板块收入10.31亿元，同比增长152.59%，占营业收入的19.33%。

　　截至2023年末，公司员工总数为3013人，人均创收177.02万元，人均创利8.73万元，人均薪酬23.75万元，较上年同期分别增长87.40%、225.53%、19.06%。

　　2023年，公司毛利率为24.49%，同比上升6.63个百分点；净利率为5.61%，较上年同期上升15.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.36%，同比上升2.75个百分点，环比下降6.51个百分点；净利率为-18.16%，较上年同期上升15.13个百分点，较上一季度下降28.50个百分点。

　　分产品看，发行板块、放映板块、创作板块2023年毛利率分别为34.14%、15.45%、0.53%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.30亿元，占总销售金额比例为6.18%，公司前五名供应商合计采购金额12.85亿元，占年度采购总额比例为29.96%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期增长4.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.00%，较上年同期增长4.14个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为19.79亿元，同比增加20.78亿元；筹资活动现金流净额-2.00亿元，同比增加6665.83万元；投资活动现金流净额-9.31亿元，上年同期为-5433.74万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7.83亿元，上年同期为-1.88亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为130.34%，净现比为752.53%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.16次（2022年行业平均值为0.22次，公司位居同行业10/16）；固定资产周转率为3.60次，上年同期为1.84次（2022年行业平均值为22.64次，公司位居同行业13/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.21次、2.28次。

　　2023年，公司期间费用为6.75亿元，同比增长2072.81万元；但期间费用率为12.65%，同比下降9.75个百分点。其中，销售费用同比增长18.26%，管理费用同比增长5.53%，研发费用同比增长8.53%，财务费用-5789.05万元，去年同期-2289.46万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加94.95%，占公司总资产比重上升3.45个百分点；存货较上年末减少11.96%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；使用权资产较上年末减少17.10%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；应收账款较上年末增加36.87%，占公司总资产比重上升1.94个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加77.05%，占公司总资产比重上升7.41个百分点；递延所得税负债较上年末增加221.48%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少45.07%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；租赁负债较上年末减少15.98%，占公司总资产比重下降2.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.55亿元，占净资产的14.92%，较上年末减少2.25亿元。其中，存货跌价准备为2.56亿元，计提比例为13.38%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5121.65万元，同比增长8.53%；研发投入占营业收入比例为0.96%，相比上年同期下降0.66个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为39.07%，相比上年末上升4.65个百分点；有息资产负债率为0.74%，相比上年末下降0.08个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.52，速动比率为2.20。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为泰信行业精选灵活配置混合型证券投资基金、赵一宁，取代了三季度末的长江证券股份有限公司、诺安中小盘精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.46万户，较三季度末下降了1687户，降幅1.95%；户均持股市值由三季度末的30.46万元下降至27.01万元，降幅为11.33%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。